耶伦潜在接替者:若执掌美联储或寻求收紧货币政策

有可能在2018年接替耶伦出任美联储主席的几位候选人均暗示,若自己上任将主张收紧货币政策。

在上周日结束的美国经济学会(AmeriCAn Economic Association)年会上,哥伦比亚大学的Glenn HubBArd、斯坦福大学的John Taylor和Kevin Warsh都批评美联储为帮助经济做得过多,而经济目前疲于应对的问题却是货币政策无法解决的。

John Taylor

美联储观察人士认为,这三位原小布什政府官员都在美联储主席候选人之列。如果唐纳德路特朗普决定不再提名耶伦连任,她将在2018年2月任期结束时卸任。特朗普在竞选期间曾指责耶伦故意压低利率以使形势有利于民主党。

“美联储(在加息上)略微落后于形势所需,”Taylor上周六在于芝加哥举行的小组讨论上表示。他曾是小布什当政时在财政部负责国际事务的副部长。

在小布什政府主管白宫经济顾问委员会(Council of Economic Advisers)的Hubbard表示,就他所理解,特朗普的立场是美国在近几年太过依赖美联储来支持经济,他同意特朗普的意见。

过时的政策

“美联储在危机过后初期做得非常成功,但后面继续实施的或许是已经过时的政策,”他在经济学会一个小组讨论中说道。Taylor亦参加了这场讨论。

美联储于去年12月启动了2006年来的第二次加息,这是七年来把利率维持在零附近之后恢复正常政策的部分内容。目前,美联储的隔夜银行间联邦基金利率目标在0.5%-0.75%。12月14日公布的美联储官员预期中值显示,到2017年年末,目标区间中点将上调至1.4%,2018年年末前将上调至2.1%。

美国联邦基金目标利率

Hubbard称,如果特朗普看上去将成功落实大幅减税和增加基础设施领域支出的计划,美联储可能就得加快加息速度。

“美联储政策正常化的步子可能得迈得更大一些,”Hubbard说道。

Glenn Hubbard

但他也表示,美联储的政策应对不宜仓促,应该先观望再行动,这样一来,无论特朗普与共和党所主导的国会达成怎样的政策共识,美联储都可以对政策影响做出更好的判断。

“可能导致经济过热的政策行动与影响供给侧和生产力的政策调整是有区别的,”Hubbard说道。“我们还不知道”会是哪种政策。

担任哥伦比亚大学商学院院长的Hubbard认为,特朗普在预算和放松监管方面的计划,或将使未来几年经济增速由2009年开始的扩张期内的2.1%左右升至2.75%。

Warsh的观点

Kevin Warsh

原美联储官员、小布什经济顾问Warsh在经济学会于周五举行的另一场会议上表示,在评估政策影响上,财政政策最终的构成比规模更为重要。

美联储的经济模型是否能胜任这项分析任务,他持怀疑态度。

Warsh认为,美联储在追求他所谓“跟风走”的短期政策的过程中,错失了早些时候经济增长带来的加息机会。

他对美联储已经如此接近就业最大化和物价稳定的目标,利率却还如此之低发出了质疑。“再告诉我一次,为什么利率(离至少是历史目标水平)也那么远,”Warsh说道。

他的讲话重点集中在呼吁美联储实施广泛改革上。在斯坦福大学商学院任讲师的Warsh表示,美联储实施货币政策时需要更好的考虑金融周期,考虑货币、金融和信贷的潮起潮落。

他还认为,美联储应该停止过分依赖于数据面的“最新噪音”,而是设定一个“有着清晰定义和明确表述的策略”来达成目标。

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